戰(zhàn)勝華爾街讀后感
本書既是一個世界上最成功的基金經(jīng)理的選股回憶錄，又是一本難得的選股實踐教程和案例集錦。從某種角度來看，這本書更像是一本回憶錄，即便是作者本人也這么認為。這樣寫的好處之一就是讀者不會覺得無聊，不會認為本書與一些教科書一樣枯燥無味，畢竟，看故事要比聽理論說明要有意思的多。本書精選了21個選股經(jīng)典案例，涉及零售業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、服務(wù)業(yè)、蕭條行業(yè)、金融業(yè)、周期性行業(yè)等。這不僅是林奇選股的具體操作，更是分行業(yè)選股的要點指南。本書還歸納總結(jié)出25條投資黃金法則，作者林奇用一生成功的經(jīng)驗和失敗的教訓(xùn)凝結(jié)出來的投資真諦，每一個投資者都應(yīng)該牢記于心，從而在股市迷宮中找到正確的方向。
在本書的開頭，作者和以往一樣給業(yè)余投資者們大氣，接著就簡單回憶了他在執(zhí)掌麥哲倫基金時的選股之路。再接下來的是本書的重點所在，那就是作者手把手地教我們?nèi)绾卧诓煌男袠I(yè)不同的領(lǐng)域中選股。至于最后給出的25條選股法則，更是應(yīng)該被所有人牢記在心。
要看透這本書我們先來看看林奇的基金之旅，從1977到1990年可分為早、中、晚期三個階段。
早期在麥哲倫轉(zhuǎn)為封閉基金的4年里，沒有新客戶和高比例的贖回，迫使林奇不斷找新股換舊股，保持了很高的換手率，他因此熟悉了大量的公司和行業(yè)，為以后管理百億基金做好了準備。他最重要的收獲，是懂得了自己做研究的價值。主要教訓(xùn)是：“提早放棄好股票，正應(yīng)了‘拔苗助長’的格言”，由此他深刻認識到盯住那些越來越有吸引力的公司的重要性。這對熱衷于“波段操作”有吸引力公司的國內(nèi)基金經(jīng)理來說，是不是一貼清醒劑呢！
中期隨著基金重新開放，林奇越來越成為一個有耐心的投資者，基金年換手率下降了三分之二。這里，需要特別提出兩個對國內(nèi)基金頗有借鑒作用的做法：一是忠實公司獨特的研究機制，它一改由基金經(jīng)理挑選分析人員推薦的股票，將研究工作交分析人員去完成的傳統(tǒng)做法，讓所有的基金經(jīng)理各負其責(zé)，獨立研究，并對其結(jié)果負責(zé)。二是麥哲倫賦予林奇買賣決策的自由度。沒有人老盯著林奇的一舉一動，也沒有每周排名的騷擾，他只需要面對每年一次的成績評估，其余時間全部用來獨立決策。
晚期麥哲倫的規(guī)模一路飆升到百億之巨。恰在此時林奇遭遇1987年股災(zāi)。對基金而言，主要教訓(xùn)是滿倉的風(fēng)險：股災(zāi)發(fā)生時要應(yīng)付潮水般的恐慌贖回，本來應(yīng)該買進的時侯卻被迫賣出。林奇由此總結(jié)出永遠保持10%現(xiàn)金的基本原則。
我認為這本書中首先告訴投資者的是在所有投資里最好的投資是股票，這個是做股票的前提。從書中我總結(jié)出做股票成功需要的幾點要素。
1.耐心。彼得林奇談到這點時說要不理睬環(huán)境的壓力，堅持到投資成功。缺乏耐心的投資者總是盲目的在股市中追漲殺跌，他們經(jīng)常為欲望所主宰，在股市熱火朝天的時候急急忙忙地買進，而當股市大幅下跌的時候，因為心理恐懼又慌忙的賣出。這個市場永遠存在機會，但把握住機會需要的是耐心。要有耐心去研究公司的情況，發(fā)現(xiàn)適合的公司買進后要耐心的持有。
2.勤奮。勤奮不一定就能成功，但不勤奮肯定就不會成功。彼得林奇每年花大量時間在研究分析公司的情況上，每天工作要10幾個小時。這就像沙里淘金，一捧沙子里不見得會發(fā)現(xiàn)黃金，可不斷地從手上過沙子，黃金是遲早會發(fā)現(xiàn)的。