信托掛牌新三板：業界不愿屈尊 政策尚無下文

　　信托公司掛牌新三板一事，正如被遺忘的故事一般，消失在業界人士的話題中。

　　證券時報·信托百佬匯記者從多種渠道獲悉，有不少業界人士認為，信托公司作為穩健的金融機構，出于社會形象考慮，“不合適”掛牌新三板。此外，監管層對信托公司上市的態度亦不明確，導致信托公司低調行事，沒有宣傳掛牌新三板的計劃。

　　長安信托只欠批復

　　202019年初，長安信托計劃掛牌新三板的消息被媒體曝光。

　　此后，記者從業內獲悉，部分信托公司亦有掛牌新三板的計劃。渤海信托于去年年中公告表示，公司已完成股份制改造。“渤海信托改制為股份有限公司后，擬在符合國家相關法律法規政策情況下申請在新三板掛牌，公司將根據具體進展情況及時履行信息披露義務。”該公告稱。

　　然而，一度最有希望成為信托公司掛牌新三板第一家的長安信托，卻在此后陷入“杳無音訊”的狀態。

　　據記者了解，長安信托掛牌新三板的籌備工作早已完成，但銀監會始終沒有松口公開表態，亦尚未作批復。

　　監管態度變化多

　　2019年12月底的中國信托業年會上，銀監會主席助理楊家才表示，鼓勵信托公司上市做大資本金。這給業界帶來希望曙光。

　　2019年4月10日，銀監會下發《信托公司行政許可事項實施辦法》(征求意見稿)，首次明確信托公司股權再融資的條件，更讓業界為之一振。

　　根據該征求意見稿，擬申請首次公開募股(IPO)的信托公司，應具備的主要條件包括：公司最近1個會計期末凈資產不低于10億元;最近3個會計年度連續盈利，且3年累計凈利潤不低于10億元;公司業務在行業內具有一定規模和競爭力等。

　　熟知信托業情況的人士肯定知道，上述條件并不苛刻。而對申請借殼上市或掛牌新三板的信托公司，要求則更為寬松。主要包括：公司最近1個會計期末凈資產不低于 10億元，最近3個會計年度至少兩年盈利，且3年累計凈利潤不低于5億元;公司業務在行業內具有一定規模和競爭力等。

　　但是，看似平坦的信托公司上市之路突現拐點。銀監會去年6月正式出臺的《信托公司行政許可事項實施辦法》中，有關信托公司再融資的內容被全部刪除。

　　業內人士推測，這其實從側面反映出監管層對信托公司上市的態度還是不明確。也就是說，目前信托公司IPO、掛牌新三板及借殼上市都沒有明確條件。

　　不過，2019年10月，銀監會信托監管部主任鄧智毅撰文表示，銀監會支持信托公司探索混合所有制改革，支持符合條件的信托公司上市與并購重組。

　　這是迄今來自監管部門相關人士對信托公司上市的最新表態。

　　“不合適”上新三板?

　　從記者與多位業內人士的交流看，不少人士認為，信托公司掛牌新三板不是一個好選擇。

　　什么類型的企業適合掛牌新三板?業內人士普遍認為，是那些盈利規模小、甚至不盈利，但擁有核心技術或核心競爭力，成長空間大，未來爆發力強，又迫切需要打通資金通道的企業。當然，這樣的企業往往也是私募股權基金和風險投資基金等“產業資本”最樂于投資的。

　　“我個人覺得，信托公司作為穩健的金融機構，出于社會形象的考慮，確實不太適合在新三板掛牌。”西部一家信托公司高管稱。

　　有接近監管層的業界人士表示，“上面委婉傳達的意思是，希望信托公司在主板上市，這樣與之身份更相符。”

　　上述人士表示，信托是高端群體實現財富管理的工具，對投資者有門檻要求，投資渠道是“高大上”的，區別于基金等大眾化的理財方式。

　　“此前公司籌備掛牌新三板時，曾有和監管層溝通，但監管層態度不明確，能感覺到他們并不鼓勵掛牌新三板。”一家信托公司內部人士亦向記者透露，“所以后來我們公司低調行事，沒有對外宣傳公司掛牌新三板的計劃。”