企業償債能力及獲利能力分析
在當前我國社會主義市場經濟環境中，企業的發展被推向了市場。隨著我國加入wto，國際市場又成為了企業發展的更廣闊的舞臺。 詳細內容請看下文企業償債能力及獲利能力。
近幾年，我國的資本市場、金融市場、國際貿易等領域取得了長足的發展，與企業存在一定現實和潛在利益的單位、團體和個人越來越多，企業經營情況受到了更多人的關注。企業的管理者、投資者、貸款者、供應商、客戶、政府部門及社會公眾等從不同角度需要對企業進行深入了解。于是，如何對企業進行客觀公正的評價，如何全面了解企業的投資價值成了一項重要課題。國內外對企業進行評價的方法大多都是根據企業以往的資產狀況、經營業績進行分析，從而得到對企業現狀及發展潛力的評價。在對企業經營業績和發展潛力進行評價分析的指標中，企業償債能力和獲利能力是其中比較重要的部分。經營業績好的企業通常會表現出良好的獲利能力和償債能力，顯然具有較高的投資價值和發展潛力。但若某個企業的償債能力和獲利能力表現出較大的差異，如獲利能力強，償債能力弱，或者獲利能力弱，償債能力強，就應具體分析產生差異原因并綜合分析以決定其是否具有投資價值。本文將在簡單介紹償債能力和獲利能力分析指標的基礎上探討如何綜合判斷企業投資價值的問題。
獲利能力是指企業賺取利潤的能力。對于股東來說，利潤的增長會帶動股價上漲或獲取更多的資本收益;對于債權人來說，利潤是償債的重要來源;對于政府部門，利潤直接影響到財政收入。獲利能力分析是對企業財務狀況進行分析的重要項目。獲利能力分析需借助損益表及利潤分配表、資產負債表中有關資料，將利潤各構成要素予以分解，以分析其構成并探討企業所獲得利潤與其投入資本的比例關系。在此基礎上，我們用本期各種比率指標與以前各期相比較或與整個行業企業獲利水平相比較以決定企業經營效率及獲利能力。用于分析企業獲利能力的分析指標主要有：
1、 銷售毛利率 銷售毛利率是由毛利與銷售收入進行對比確定的比率，其計算公式為：
銷售毛利率=銷售毛利/銷售凈收入100%
該公式主要反映主營業務商品生產、經營的獲利能力。單位收入毛利越高，抵補各項支出的能力越強，獲利能力越高;相反，獲利能力越低。銷售毛利有明顯的行業特點，營業周期短、固定費用低的行業，毛利率通常較低，如零售業。同行業由于設備、技術等差異也可導致企業銷售毛利差異。
2、營業利潤率 營業利潤率是營業利潤和全部業務收入的比率，其計算公式為：
營業利潤率=營業利潤/(主營業務收入+非主營業務收入)100%
該指標比銷售毛利率更趨于全面，既考慮到主營業務的獲利能力，又考核非主營業務的獲利能力，同時不僅反映了全部業務收入和其直接相關的成本、費用之間的關系，還將期間費用納入支出項目從收入中扣減。這一指標越高說明企業獲利能力越強。
3、總資產報酬率 總資產報酬率是息稅前利率與總資產平均占用額的比率，其計算公式為：
總資產報酬率=息稅前利潤/總資產平均占用額100%
資產報酬率反映企業資產的綜合利用效果，也反映獲利能力。它由經營業務的獲利水平和企業資產的周轉快慢兩方面因素決定。企業經營業務創造的利潤豐厚，則企業資產的獲利能力就高，企業經營業務利潤微薄，則企業資產的獲利能力就低;企業資產的周轉速度快，企業經營越活躍，實現的利潤就多，企業資產周轉得慢，實現的利潤就少。如果企業在虧損經營，則企業資產的周轉速度快，反而加劇企業虧損;如果企業經營盈利，資產周轉速度慢，說明一部分資產被閑置或浪費，減少這部分資產可以減少一些費用，從而能夠提高盈利率。在市場經濟比較發達，各行業間競爭比較充分的情況下，各行業的資產報酬率將趨于一致。一般來說，總資產報酬率不應低于社會平均利率水平。
4、所有者權益報酬率 所有者權益報酬率是利潤總額與企業所有者權益進行對比所確定的比率，其計算公式為：
所有者權益報酬率=利潤總額/所有者權益100%
該指標是一個綜合性極強的指標，用來衡量企業資本的收益能力，同企業的籌資能力關系極大。自有資金利潤率越高，企業越容易在金融市場上籌集到資金，如果企業自有資金利潤率低于銀行利率，則企業很難籌集到資金。因為財務管理的最終目標是所有者權益最大化，從靜態角度說就是最大限度地提高自有資金利潤率，所以該指標是盈利能力的核心指標。
5、普通股每股盈余 普通股每股盈余是由企業的稅后凈利扣除優先股股利后的余額與普通股股數進行對比所確定的比率，計算公式為：
每股盈余=(稅后凈利—優先股股利)/普通股股數
該指標反映了普通股股東可分配的利潤情況。由于普通股的價格是按股論價，股票也是按股進行買賣的，并按股計算獲利額，投資者和潛在投資者以及財務分析者都以每股盈余作為衡量公司經營效果、預測公司未來績效的尺度，由此做出投資決策。
需要指出的是，企業的獲利能力并不是一個或某幾個指標就能夠反映的，需要結合多個指標進行綜合分析。影響企業獲利能力的因素較多，除了運用指標進行分析外，還需要從會計政策及賬務處理等多方面了解企業，才能對企業投資價值做出綜合判斷。影響獲利能力的非常項目主要有：
(1)資產負債表外項目，如已證實資產發生了減值或損失、經營性租入固定資產、企業可能有未記錄的大額或有負債、企業為形成無形資產而發生的研究開發費用、在資產負債表外的衍生金融工具等。
(2)收益表特殊項目，如財產的沒收、一種外幣的嚴重貶值、一家分廠或一個營業部門的出售或廢棄、出售非為轉售目的所取得的投資物、由于本期發生了非常事件或非常損失而對商譽作了注銷、自然災害造成的損失等。