IPO的管理辦法

　　首次公開募股(Initial Public Offerings，簡稱IPO)是指一家企業或公司 (股份有限公司)第一次將它的股份向公眾出售(首次公開發行，指股份公司首次向社會公眾公開招股的發行方式)。下文是小編就IPO收集整理的資料，僅供參考!

　　IPO首次公開募股的管理辦法

　　首次公開募股(Initial Public Offerings，簡稱IPO)是指一家企業或公司 (股份有限公司)第一次將它的股份向公眾出售(首次公開發行，指股份公司首次向社會公眾公開招股的發行方式)。通常，上市公司的股份是根據相應證券會出具的招股書或登記聲明中約定的條款通過經紀商或做市商進行銷售。一般來說，一旦首次公開上市完成后，這家公司就可以申請到證券交易所或報價系統掛牌交易。有限責任公司IPO后會成為股份有限公司。對應于一級市場，大部分公開發行股票由投資銀行集團承銷而進入市場，銀行按照一定的折扣價從發行方購買到自己的賬戶，然后以約定的價格出售，公開發行的準備費用較高，私募可以在某種程度上部分規避此類費用。20xx年11月6日，證監會會重啟新股發行，并進一步改革完善新股發行制度，會申購時預先繳款改為確定配售數量后再進行繳款。

　　首次公開招股獲得在證券交易所或報價系統掛牌交易的可行方法，是在招股書或登記聲明中約定允許私人公司將它們的股份向公眾銷售。這些股份被認為是“自由交易”的，從而使得這家企業達到在證券交易所或報價系統掛牌交易的要求條件。 大多數證券交易所或報價系統對上市公司在擁有最少自由交易股票數量的股東人數方面有著硬性規定。

　　對應于一級市場，大部分公開發行股票由投資銀行集團承銷而進入市場，銀行按照一定的折扣價從發行方購買到自己的賬戶，然后以約定的價格出售，公開發行的準備費用較高，私募可以在某種程度上部分規避此類費用。

　　這個現象在九十年代末的美國發起，當時美國正經歷科網股泡沫。創辦人會以獨立資本成立公司，并希望在牛市期間透過首次公開募股集資(IPO)。由于投資者認為這些公司有機會成為微軟第二，股價在它們上市的初期通常都會上揚。

　　不少創辦人都在一夜間成了百萬富翁。而受惠于認股權，雇員也賺取了可觀的收入。在美國，大部分透過首次公開募股集資的股票都會在納斯達克市場內交易。

　　很多亞洲國家的公司都會透過類似的方法來籌措資金，以發展公司業務。

　　20xx年11月6日，證監會會重啟新股發行，并進一步改革完善新股發行制度，會申購時預先繳款改為確定配售數量后再進行繳款。

　　就估值模型而言，不同的行業屬性、成長性、財務特性決定了上市公司適用不同的估值模型。較為常用的估值方式可以分為兩大類：收益折現法與類比法。所謂收益折現法，就是通過合理的方式估計出上市公司未來的經營狀況，并選擇恰當的貼現率與貼現模型，計算出上市公司價值，如最常用的股利折現模型(DDM)、現金流貼現(DCF)模型等。貼現模型并不復雜，關鍵在于如何確定公司未來的現金流和折現率，而這正是體現承銷商的專業價值所在。所謂類比法，就是通過選擇同類上市公司的一些比率，如最常用的市盈率(P/E即股價/每股收益)、市凈率(P/B即股價/每股凈資產)，再結合新上市公司的財務指標如每股收益、每股凈資產來確定上市公司價值，一般都采用預測的指標。

　　市盈率法的適用具有許多局限性，例如要求上市公司經營業績要穩定，不能出現虧損等。而市凈率法則沒有這些問題，但同樣也有缺陷，主要是過分依賴公司賬面價值而不是最新的市場價值，因此對于那些流動資產比例高的公司如銀行、保險公司比較適用此方法。在此次建行IPO過程中，按招股說明書中確定的定價區間1.9～2.4港元計算，發行后的每股凈資產約為1.09～1.15港元，則市凈率(P/B)為1.74～2.09倍。除上述指標，還可以通過市值/銷售收入(P/S)、市值/現金流(P/C)等指標來進行估值。

　　關于首次公開募股的優劣

　　好處

　　募集資金，吸引投資者;增強流通性;提高知名度和員工認同感;回報個人和風險投資;利于完善企業制度，便于管理。

　　壞處

　　審計成本增加，公司必須符合SEC規定。募股上市后，上市公司影響加大路演和定價時易于被券商炒作;失去對公司的控制，風投等容易獲利退場。